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标普500指数期货进入盘整格局
2021-06-02 16:48:51
 
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  自5月25日以来,标普500指数期货进入了盘整格局,围绕4200点附近窄幅波动。同期,纳斯达克与道琼斯指数则分别在13700点和34500点附近横盘。

  图1:标普500指数期货

  

  美股高位盘整之际,高通胀与高税率令人担忧,即便美联储官员一再重申通胀是暂时的。

  德意志银行首席经济学家里德(Jim Reid)在其最新研报中指出,该行的一项美国通胀数指标已经达到了20年新高,证明美国通胀可能并不是暂时的。

  如下图所示,德银的“美国通胀数据意外指数”自去年疫情期间触底后一路走高,该指标的最近10个数据点几乎“爆表”。

  图2:通胀数据

  

  “意外指数”的大幅飙升表明通胀冲击比经济学家想象的更加强大。

  另外,盈透证券研究表示,通胀将是2021年最大的风险。

  这家美国老牌投资研究机构指出,在高通胀时期,股票市场的收益会受到直接影响。

  “税率和通货膨胀是两个你必须关注的、非常重要的宏观经济指标,因为股市的估值直接受到它们的影响。”贝瑞称。

  根据历史数据,在通货膨胀率超过4%的时候,股市平均市盈率在11.2x和14.4x之间,而在通货膨胀率适中的时候,市盈率在16.3x和20.1x之间,基本上都低了一个档。

  而现在标普500的估值是多少?截至5月19日,数字是43.7x。

  我们知道,美国4月核心CPI同比大增3%,创1982年以来最大月增速。整体CPI同比大增4.2%,增速也创下2008年9月以来新高。

  如果接下来通胀持续,那么“闻通胀丧胆”将不仅仅是一句话,投资者也可能更不愿意为高估值买单。

  近期公布的拜登税改方案是,将年收入超过100万美元的个人的最高资本利得税率提高至39.6%。再加上标准的3.8%净投资税时,就是最高支付大约44%的资本利得税,毫无疑问的高税率。

  “在高通胀+高税率的环境下,股市可能比较颠簸。”该机构总结称。

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